本周三（5月22日），老牌加密交易所Kraken宣布联手瑞士金融科技公司Backed Finance，推出基于Solana区块链的代币化股票交易服务xStocks。首批上线资产包括特斯拉、英伟达等50余只美股及ETF，目标直指欧洲、亚洲等新兴市场投资者。这标志着加密行业对传统金融市场的渗透进入新阶段。

破壁者的野望

【数据聚焦】全球股票市场总规模达52万亿美元，其中美股占比超45%。面对这座"金山"，Kraken选择以代币化为突破口——将股票所有权拆分为区块链代币，通过Backed Finance完成底层资产托管，实现1:1锚定。这种模式允许投资者用加密货币24小时交易美股，单笔门槛可低至1美元。

值得玩味的是，Kraken特别强调该服务面向"非美国客户"。业内人士分析，这既规避了SEC监管风险，又精准锁定新兴市场渴望配置美股却受制于外汇管制的中小投资者。此前，Bybit已支持通过USDT交易78只全球股票，日均交易量突破【3.2亿美元】。

前车之鉴与破局之道

——代币化股票并非新鲜事物，但始终难逃监管魔咒——2021年币安因多国监管压力被迫关停同类业务；FTX虽首创碎片化交易模式，却因资产托管不透明随破产清算戛然而止。

Kraken此次的差异化策略在于：选择受FINMA监管的Backed Finance作为合规托管方，所有代币对应实体股票存放在瑞士银行。这种"链下合规+链上流通"的混合架构，或为行业树立新范式。

交易所的生存博弈

更具突破性的是，xStocks代币可直接作为DeFi协议抵押品。这意味着投资者在持有股票的同时，能获得链上流动性收益。这种创新使加密交易所从单纯交易平台升级为"传统-加密"资产的连接器。

某香港虚拟资产服务商透露："传统券商佣金率约0.25%，而代币化交易可将成本压缩至【0.05%】以下。"价格优势叠加7×24小时交易特性，正吸引越来越多年轻投资者转向加密平台。

传统市场的反击

面对冲击，纳斯达克已悄然布局。其与R3合作的Corda区块链结算系统进入测试阶段，可实现证券T+0清算。纽约证券交易所更提交"数字资产交易平台"商标申请，预示传统机构的反扑。

——这场较量本质是金融基础设施的重构——当股票变成可编程资产，既得利益者与革新者的角力才刚刚开始。截至发稿时，Kraken股价单日上涨【7.3%】，市场用真金白银投下信任票。